InComeIn: Последний раз индекс ВВП в январе-апреле снижался более чем на 1% четыре года назад

В январе-апреле 2020 года ВВП Беларуси составил в сопоставимых ценах 98,7% к уровню января-апреля 2019 года. При этом после роста в феврале-марте в апреле ВВП Беларуси опять начал снижаться.

Основными факторами, оказавшими влияние на падение экономики Беларуси в январе-апреле 2020 года, стали:

- сокращение поставок российской нефти и рост поставок более дорогой нефти из альтернативных источников;

- сокращение объемов помощи из России;

- снижение цен на калийные удобрения по новым контрактам с Китаем и Индией;

- снижение золотовалютных резервов Беларуси;

- высокая волатильность белорусского рубля;

- сложности с привлечением новых займов и кредитов в валюте;

- замедление темпов роста розничной торговли;

- продолжение оттока депозитов населения в валюте;

- рост складских запасов;

- рост ставок по новым кредитам в рублях на фоне снижения ставки рефинансирования;

- рост заимствований субъектов хозяйствования в рублях и сокращение заимствований в валюте.

Основными причинами снижения в экономике Беларуси остаются проблемы в нефтехимии, оптовой торговле и транспорте.

Несмотря на увеличение поставок российской нефти в марте-апреле, ухудшение условий покупки нефти и увеличение поставок нефти из альтернативных источников привело к снижению объемов производства белорусскими НПЗ и индекса промышленного производства в нефтепереработке до 67,7%. А индекс химического производства снизился до 84,1%, так как новый контракт с Китаем на поставку калийных удобрений был подписан только в конце апреля.

Из-за теплой зимы индекс ВДС снабжения электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным воздухом за январь-апрель снизился на 3,6%. В то же время, теплая погода способствовала ускорению темпов роста в сельском хозяйстве и строительстве. Отметим, что на рост в сельском хозяйстве и строительстве положительное влияние оказала низкая база прошлого года.

Основным драйвером роста экономики Беларуси в этом году остается информация и связь, которая увеличивает экспорт услуг. В первую очередь, в США, чему способствует сокращение IT-сектора в этой стране из-за кризиса.

Сокращение внешнеторгового оборота в нефтехимическом секторе привело к уменьшению доходов бюджета, а выплаты по госдолгу и подготовка к выборам увеличили расходы. В результате профицит республиканского бюджета в январе-апреле этого года по сравнению с показателем прошлого года уменьшился в 3,7 раза.

Индекс потребительских цен в апреле этого года по сравнению с апрелем 2019 года ускорился на 0,6 п.п, причем по всем позициям. При этом основной рост обеспечили продовольственные товары (на 1,1 п.п.). Отметим снижение в апреле по сравнению с мартом индекса цен и тарифов на услуги на 0,3 п.п. благодаря снижению тарифов в пассажирском транспорте и услугах, связанных с курсом иностранных валют.

В мае второй раз в этом году была снижена ставка рефинансирования, достигнув минимального значения за всю историю. Основным аргументом Нацбанк назвал дефляционные ожидания со стороны совокупного спроса.

Рост объемов задолженности в рублях объясняется девальвационными ожиданиями на фоне небольшого увеличения процентных ставок. Росту задолженности в рублях также способствует ослабление требований Нацбанка при выдаче кредитов. Отметим, что в апреле продолжилась господдержка предприятий, из-за чего увеличилась разница между ставками по новым кредитам с учетом льготных и без их учета.

В апреле рост объема рублевых кредитов, выданных госбанками, впервые за два года превысил показатель частных банков. Тем не менее, в структуре изменения задолженности перед госбанками и частными банкам за январь-апрель этого года основной рост рублевой и валютной задолженности обеспечили частные банки. Причем доля физлиц в росте задолженности перед банками в рублях за январь-апрель этого года составила 38%. Отметим что в росте задолженности физлиц перед банками в рублях доля кредитов на строительство жилья составила более 60%.

После резкого роста розничного товарооборота в марте, вызванного заметным ослаблением белорусского рубля, в апреле произошло его сокращение. Причем значительно большее, чем уменьшение объема заработных плат и объема потребительского кредитования. То есть население предпочло просто сохранить свои деньги, уменьшив траты на товары, в первую очередь, непродовольственные.

В мае Минфин заявил о необходимости привлечения уже USD 3 млрд новых кредитов и займов, из которых за январь-май на внутреннем и внешнем рынках удалось привлечь менее USD 350 млн. При этом до конца года необходимо только по гособязательствам около USD 2,1 млрд, причем большая часть приходится на август-сентябрь.

Подробный анализ ситуации в экономике за апрель-май 2020 года и краткосрочный прогноз – в Обзоре "Экономика Беларуси – апрель-май 2020 года", подготовленным Исследовательской компанией InComeIn.