InComeIn: Отказ от карантина и рост кредитной задолженности не смогли обеспечить рост экономики

В январе-марте 2020 года ВВП Беларуси составил в сопоставимых ценах 99,7% к уровню января-марта 2019 года. И хотя ВВП Беларуси в феврале-марте этого года постепенно начал отыгрывать падение января, индекс все равно показывает снижение.

Основными факторами, оказавшими влияние на падение экономики Беларуси в январе-марте 2020 года, стали:

- сокращение поставок российской нефти;

- отсутствие компенсации Беларуси из-за налогового маневра в России;

- отсутствие нового контракта с Китаем на поставку калийных удобрений;

- снижение золотовалютных резервов Беларуси;

- ослабление курса белорусского рубля;

- рост потребительского кредитования населения;

- сложности с привлечением новых займов и кредитов в валюте;

- рост складских запасов;

- рост ставок по новым кредитам в рублях и в валюте;

- рост заимствований субъектов хозяйствования в рублях и сокращение заимствований в валюте.

Основными причинами снижения в экономике Беларуси остаются проблемы в нефтехимии, оптовой торговле, транспорте и секторе ЖКХ.

Сокращение поставок нефти российскими поставщиками привело к снижению объемов производства белорусскими НПЗ и индекса промышленного производства в нефтепереработке до 58,0%. А отсутствие новых контрактов с Китаем на поставку калийных удобрений снизило индекс химического производства до 83,7%.

Теплая погода в январе-марте этого года оказала двойственное влияние на ВВП Беларуси. С одной стороны, теплая зима привела к снижению индекса ВДС снабжения электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным воздухом. С другой стороны, теплая погода способствовала ускорению темпов роста в строительстве и сельском хозяйстве.

Также положительный вклад в рост ВВП в январе-феврале внесла информация и связь.

Отметим, что на рост в строительстве и сельском хозяйстве положительное влияние оказала низкая база прошлого года.

Сокращение внешнеторгового оборота в нефтехимическом секторе привели к уменьшению доходов бюджета, а подготовка к выборам увеличила расходы. В результате профицит республиканского бюджета в январе-марте этого года по сравнению с показателем прошлого года уменьшился почти в 4 раза.

Индекс потребительских цен в апреле этого года по сравнению с апрелем 2019 года ускорился на 0,6 п.п, причем по всем позициям. При этом основной рост обеспечили продовольственные товары (на 1,1 п.п.). Отметим снижение в апреле по сравнению с мартом индекса цен и тарифов на услуги на 0,3 п.п. благодаря снижению тарифов в пассажирском транспорте и услугах, связанных с курсом иностранных валют.

Рост объемов задолженности в рублях объясняется значительным ослаблением белорусского рубля на фоне небольшого увеличения процентных ставок. Росту задолженности в рублях также способствовало ослабление требований Нацбанка при выдаче кредитов. Так, были снижены требования по созданию резервов по кредитам, снижены требования по достаточности валютной выручки для погашения валютных кредитов и др. Отметим, что в марте возобновилась господдержка деревообработки после перерыва в январе-феврале.

В структуре изменения задолженности перед госбанками и частными банкам за январь-март этого года основной рост рублевой и валютной задолженности по-прежнему обеспечили частные банки. Причем доля физлиц в росте задолженности перед банками в рублях за январь-март этого года составила почти 44%. В росте задолженности физлиц перед банками в рублях доля потребительских кредитов оказалась почти в 2 раза больше доли кредитов на строительство жилья.

Как и в предыдущие годы, в марте зафиксирован рост зарплат и розничный товарооборот. Отличием стал значительный рост объемов потребительского кредитования, вызванный ослаблением белорусского рубля и, как следствием, увеличением спроса на непродовольственные товары, и который еще больше увеличил розничный товарооборот.

ЗВР остаются единственным источников валюты в стране, так как вместо запланированного правительством привлечения валюты на USD 2 млрд за январь-апрель удалось привлечь менее USD 190 млн на внутреннем рынке и разместить свои гособлигации на сумму около USD 130 млн на российском рынке. И хотя в ближайшие два месяца выплаты по гособязательствам составляют около USD 500 млн, уже летом выплаты превысят USD 1 млрд. Учитывая предвыборный период, это означает, что риски дальнейшей девальвации остаются высокими.

Подробный анализ ситуации в экономике за март-апрель 2020 года и краткосрочный прогноз – в Обзоре "Экономика Беларуси – март-апрель 2020 года", подготовленным Исследовательской компанией InComeIn.