InComeIn: Несмотря на попытки стимулировать внутренний рынок, экономика Беларуси продолжает падение

В январе-мае 2020 года ВВП Беларуси составил в сопоставимых ценах 98,2% к уровню января-мая 2019 года. Несмотря на попытки белорусских властей удержать экономику от снижения за счет отказа от карантина и сохранения производства, с апреля ВВП Беларуси опять начал снижаться. Отметим, что снижение ВВП в мае произошло на фоне низкой базы прошлого года.

Основными факторами, оказавшими влияние на падение экономики Беларуси в январе-мае 2020 года, стали:

- снижение оборотов внешней торговли из-за сокращения поставок российской нефти и мирового кризиса, вызванного эпидемией коронавируса;

- сокращение объемов помощи из России;

- снижение цен на калийные удобрения по новым контрактам с Китаем и Индией;

- высокая волатильность белорусского рубля;

- сложности с привлечением новых займов и кредитов в валюте;

- замедление темпов роста розничной торговли;

- отток депозитов населения в валюте и рублях в феврале-мае;

- снижение в промпроизводстве;

- рост складских запасов;

- дефицит республиканского бюджета из-за снижения доходов;

- рост ставок по новым кредитам в рублях на фоне снижения ставки рефинансирования;

- замедление роста заимствований субъектов хозяйствования в рублях и сокращение заимствований в валюте.

Основными причинами снижения в экономике Беларуси остаются сокращение оборотов в нефтехимии, оптовой торговле и транспорте.

Увеличение поставок российской нефти с марта немного улучшило положение в нефтепереработке, но ухудшение условий покупки нефти и увеличение поставок нефти из альтернативных источников привело к снижению объемов производства белорусскими НПЗ и индекса промышленного производства в нефтепереработке до 71,5%. Индекс химического производства снизился до 87,3%, так как поставки калийных удобрений в Китай и Индию начались только в мае.

Из-за теплой зимы индекс ВДС снабжения электроэнергией, газом, паром, горячей водой и кондиционированным воздухом за январь-май снизился на 3,0%. В то же время, теплая погода способствовала ускорению темпов роста в сельском хозяйстве и строительстве. Отметим, что на рост в сельском хозяйстве и строительстве положительное влияние оказала низкая база прошлого года.

Отметим, что благодаря сокращению IT-сектора в США из-за кризиса, информация и связь не только остается основным драйвером роста экономики Беларуси в этом году, но и увеличивает свою долю в росте ВВП.

Сокращение промпроизводства и внешнеторгового оборота в нефтехимическом секторе привело к уменьшению доходов бюджета, а выплаты по госдолгу и подготовка к выборам увеличили расходы. В результате в январе-мае этого года был зафиксирован дефицит республиканского бюджета.

После снижения индекса потребительских цен в мае этого года в июне была зафиксирована инфляция. Рост цен обеспечили продовольственные товары (на 0,4 п.п.) и сектор услуг (на 0,4 п.п.). Отметим, что рост цен в июне обеспечили товары и услуги, цены на которые не зависят от сезонного фактора и не регулируются государством.

В июне в третий раз в этом году Нацбанк принял решение о снижении ставки рефинансирования, установив очередной минимум в истории Беларуси. Основными аргументами были названы более сильное, чем прогнозировалось, влияние дефляционных факторов и снижение ключевых ставок центральных банков основных торговых партнеров.

Уменьшение в мае объемов задолженности в рублях объясняется проблемами с ликвидностью и неопределенностью ситуации с курсом белорусского рубля. При этом из-за роста стоимости рублевых ресурсов увеличились и ставки по кредитам, несмотря на уменьшение ставки рефинансирования. А из-за сохранения неопределенности в экономике и роста процентных ставок в мае продолжилось снижение объема валютных кредитов, длящееся уже четвертый месяц.

На 1 июня доля частного сектора в кредитовании экономики превысила 60%. Отметим, что задолженность субъектов хозяйствования в рублях и в валюте в мае уменьшилась несмотря на начавшийся перевод счетов предприятий в госбанки.

Доля физлиц в росте задолженности перед банками в рублях за январь-май этого года составила 42%. Отметим увеличение на 44% прироста задолженности кредитов на строительство жилья в январе-мае этого года по сравнению с аналогичным показателем прошлого года как часть подготовки к выборам.

После резких изменений объемов розничного товарооборота в марте-апреле, вызванного колебаниями белорусского рубля, в мае началось постепенное восстановление розничного рынка, в первую очередь, за счет продовольственных товаров. Спрос на непродовольственные товары остается низким, что подтверждается снижением объемов потребительского кредитования второй месяц подряд. Отметим, что население по-прежнему не спешит тратить отложенные в апреле деньги.

В июне Минфин наконец-то смог разместить свои еврооблигации на общую сумму USD 1,25 млрд, а также есть намерения привлечь у российского Сбербанка еще USD 0,5 млрд. Это позволяет в ближайшие месяцы удерживать обменный курс и обслуживать гособязательства, не допуская снижения ЗВР Беларуси ниже прогнозных параметров. 

Подробный анализ ситуации в экономике за май-июнь 2020 года и краткосрочный прогноз – в Обзоре "Экономика Беларуси – май-июнь 2020 года", подготовленным Исследовательской компанией InComeIn.