Курсы НБРБ на 24 сентября
USD/BYN
2.5908
0.01%
22:55
EUR/BYN
3.0296
0.34%
22:55
100 RUB/BYN
3.3936
0.11%
22:55
100 UAH/BYN
9.1909
0.03%
22:55
10 PLN/BYN
6.7625
0.24%
22:55
1000 KZT/BYN
6.0897
0.32%
22:55
10 CNY/BYN
3.8166
0.04%
22:55
GBP/BYN
3.2996
0.4%
22:55

Белорусская экономика переживает второй валютный кризис за 2020 год

Аналитика и мнения
11:49 | 27.08.2020 | Владимир АРТЮГИН, агентство 'Бизнес-новости'

Поствыборные события и опасения по ухудшению ситуации в экономике Беларуси привели к повышенному спросу на валюту. В результате белорусский рубль только с начала августа ослаб на 8,5% к доллару.

 

Агентство “Бизнес-новости” оценило последствия для валютного рынка на ближайшие месяцы.

 

Последние события, сравнимые с нынешними, происходили в 2008-09, 2011 и 2014-15 годах. Тогда отток срочных рублевых депозитов населения составил 15-20%. При этом, в 2008-09 годах валютные депозиты выросли на 40% (рубли были проконвертированы в валюту), в 2011 году – уменьшились на 25%, а в 2014-2015 годах – почти не изменились.

 

На 1 августа 2020 года объемы депозитов населения составили BYN 4,92 млрд и USD 5,56 млрд. Но, в отличие от предыдущих кризисов, проблемы в этом году начались раньше. Так, из-за эпидемии коронавируса, отток депозитов населения начался еще в марте. В результате за эти полгода отток рублевых депозитов составил BYN 0,37 млрд и USD 0,61 млрд. 

В отличие от прошлых лет, сейчас срочные депозиты разделены на отзывные и безотзывные, причем досрочно снять деньги с последних достаточно проблематично. На 1 августа объем отзывных рублевых депозитов физлиц составил BYN 0,5-0,7 млрд, а у субъектов хозяйствования – около BYN 2,5 млрд. Также нужно учитывать средства на счетах (переводные депозиты), которые участники рынка могут потратить на покупку валюты. У физлиц эта сумма составляет до BYN 1,0 млрд. То есть потенциальный объем денежных средств в рублях на 1 августа, который мог быть направлен на конвертацию в валюту, составляет до BYN 4,0 млрд.

 

Но, учитывая, что конвертируются не все деньги, и что часть средств уже была проконвертирована до 1 августа, дополнительный спрос со стороны населения и субъектов хозяйствования можно оценить в BYN 2,5-3 млрд, или USD 1-1,1 млрд.

 

Данные БВФБ показывают, что оборот на валютном рынке в августе по сравнению с июлем вырос в 2,3 раза, или на USD 40-45 млн в день. Это означает, что расходы Нацбанка для поддержания стабильности на валютном рынке за три с половиной недели августа уже было дополнительно израсходовано до USD 800 млн. То есть потенциальный дополнительный спрос на валюту составляет еще до USD 200-300 млн.

 

Таким образом, в августе с учетом выплат по госдолгу уменьшение ЗВР составит до USD 1,3 млрд. Но одновременно с уменьшением ЗВР будет уменьшаться и рублевая денежная масса. Поэтому повышенный спрос на валюту со стороны физлиц и субъектов хозяйствования не будет оказывать влияния на расчетный курс белорусского рубля, который рассчитывается как отношение рублевой денежной массы М2* к ЗВР (с учетом других активов, не включенных в резервные активы).

 

Отметим, что пока не наблюдается значительного оттока валютных депозитов. Наоборот, их объем даже увеличивается, так как многие участники рынка, как и в кризис 2008-09 годов, ограничиваются конвертацией рублевых депозитов в валютные.

 

Чтобы уменьшить давление на валютный рынок, Нацбанк принял меры по ограничению поддержки ликвидности банков, переведя управление на ручной режим. В сочетании с постепенным выбиранием потенциального объема рублей для конвертации это должно привести к стабилизации ситуации на рынке уже в ближайшее время с последующей корректировкой курса. Как это было в марте-апреле этого года.

По оценкам агентства, М2* на 1 сентября составит менее BYN 20 млрд, а ЗВР опустятся менее USD 8,0 млрд. В результате расчетный курс доллара составит BYN 2,55-2,57.

Тем не менее, даже в случае нормализации ситуации на валютном рынке в августе-сентябре, проблема устойчивости белорусского рубля останется актуальной. Так, после введения ограничений на поддержку рублевой ликвидности комбанков, спрос на рубли вырос до BYN 2,5 млрд, при этом фактически прекратилось выдача кредитов участникам рынка. 

 

По данным Минфина, только за полгода дефицит республиканского бюджета составил BYN 1,7 млрд, и по оценкам по итогам года он может достигнуть BYN 5 млрд. То есть может быть запущен "печатный станок". К тому же до конца года Беларуси необходимо выплатить по гособязательствам более USD 1 млрд. Но с привлечением новых ресурсов есть

большие проблемы как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Пока только Россия объявила о готовности обсудить условия рефинансирования задолженности Беларуси в случае соответствующей просьбы.

 

Поэтому, если не будут найдены новые источники ресурсов в валюте, к концу года белорусский рубль может ослабнуть до BYN 3 за доллар.


Использование материалов агентства возможно только при соблюдении Правил перепечатки

Все материалы Информационно-аналитического агентства "Бизнес-новости" имеют исключительно информативные цели и не являются публичной офертой к купле/продаже каких-либо ценных бумаг или осуществлению любых иных инвестиций. Информация, содержащаяся на страницах портала doingbusiness.by, получена из источников, которые агентство считает заслуживающими доверия. При этом редакция и авторы текстов не несут ответственности за возникшие убытки в связи с использованием содержащейся на страницах портала информации. Использование материалов разрешено только с соблюдением Правил перепечатки.